Ang tricolor flag ng Hungary ay opisyal na pinagtibay noong Oktubre 12, 1957, pagkatapos ng abortive rebolusyon noong 1956. Ang mga kulay ay pareho sa mga natagpuan sa tradisyunal na amerikana ng mga bisig ng Hungary. Sinasabing ang puti ay sumisimbolo sa mga ilog ng Hungary, berde ang mga bundok nito, at pula ang dugo na ibinuhos sa maraming labanan. Ang tatlong kulay ay nabanggit sa isang 1608 coronation seremonya, ngunit ang kanilang kaugnayan sa mga monarko ng Hungary ay maaaring bumalik sa ika-13 siglo. Nagpapakita din ang coat of arm ng dobleng krus at Crown ni St Stephen, kasama ang natatanging baluktot na krus sa tuktok. Si San Esteban ay unang hari ng Kristiyanong Hungary at sa pangkalahatan ay itinuturing na tagapagtatag ng estado ng Hungarian.
Ginugol ng Hungary ang karamihan sa kasaysayan nito sa ilalim ng Turkish at pagkatapos ng paghahari ng Austrian. Ang isang panandaliang republika noong 1848 naibalik ang tradisyunal na mga bisig at kulay, sa pamamagitan ng karaniwang ipinapakita sa form na tricolor (posibleng naimpluwensyahan ng French Tricolor). Ang mga ito ay naging bahagi ng watawat ng mangangalakal ng Austrian noong 1869 matapos mabuo ang dalawang bansa ng dalawampung monarkiya ng Austria-Hungary. Noong 1918, kasama ang paglusaw ng Austria-Hungary, ang tricolor ay naging pambansang watawat ng isang independiyenteng Hungary. Ang tradisyunal na amerikana ng braso ay ipinakita sa ilang mga watawat.
Ang coat of arm ay pinalitan noong 1949 na may mas simbolo na istilo ng Soviet na lumitaw sa puting guhit sa gitna ng bandila. Sa panahon ng rebolusyon ng 1956, ang amerikana ng sandata na ito ay bumagsak at ang tradisyunal na mga armas ay naibalik, ngunit sa sumunod na taon, pagkatapos ng pagsugpo sa rebolusyon, ang coat of arm ay tinanggal mula sa bandila. Ang isang bagong amerikana ng arm ay nilikha na isinama din ang pambansang kulay, ngunit hindi ito idinagdag sa bandila. Mula pa noon, ang pambansang watawat ng Hungary ay opisyal na naging payak na tricolor. Noong 1990, naibalik ng Pambansang Asamblea ng Hungary ang tradisyonal na amerikana ng sandata ngunit iniwan ang pambansang watawat tulad ng itinatag noong 1957.
