Ang subprime na pagpapahiram, ang kasanayan ng pagpapalabas ng kredito sa mga nangungutang na may mababang kita o mahirap, hindi kumpleto, o wala sa kasaysayan ng kredito. Ang mga subprime mortgage loan, ang pinaka-karaniwang anyo ng subprime lending, ay nailalarawan sa pamamagitan ng mas mataas na rate ng interes at mas mahigpit na mga kinakailangan upang mabayaran ang mga nagpapahiram para sa mas mataas na panganib sa kredito na kasangkot. Sa pamamagitan ng pagbibigay ng kredito sa mga indibidwal na karaniwang tatanggi sa pamantayang (kalakasan) na merkado ng pautang, ang pagpapahiram sa subprime ay nagbibigay-daan sa isang mas malaking bilang ng mga sambahayan na lumikha ng yaman sa paglipas ng panahon sa pamamagitan ng pagmamay-ari ng bahay.
Ang pagpapahiram ng subprime sa Estados Unidos ay hindi posible bago ang 1980 dahil sa mga batas ng estado na naglilimita sa mga rate ng interes. Sa taong iyon ang pederal na Depositoryo Institutions Deregulation at Monetary Control Act (DIDMCA) ay tinanggal ang naturang mga takip sa rate ng interes, na nagbibigay ng mga nagpapahiram ng kakayahang singilin ang mas mataas na mga rate at bayad sa mga mapanganib na mangungutang. Pagkalipas ng dalawang taon, ang Alternative Mortgage Transaction Parity Act (AMTPA) ay nag-angat ng mga paghihigpit sa paggamit ng variable na rate ng interes at pagbabayad ng lobo. Bagaman ang dalawang batas na iyon ay nagbukas ng pintuan para sa pagbuo ng isang subprime lending market, kung ano ang gumawa ng subprime lending na mabubuhay sa isang malaking sukat ay ang Tax Reform Act (TRA) ng 1986, na pinayagan ang mga nagbabayad ng buwis sa US na mabawasan ang kanilang mga obligasyon sa buwis sa pamamagitan ng pagbabawas ng interes sa mga mortgage para sa mga pangunahing tirahan at isang karagdagang bahay. Ang TRA ay nagdulot ng malaking pagtaas sa demand para sa utang sa mortgage, dahil ang mga pagbawas sa buwis sa mga mortgage ay ginawang mas mura ang mga instrumento kaysa sa iba pang mga porma ng utang ng consumer para sa maraming mga may-ari ng bahay.
Ang nadagdagang kumpiyansa ng consumer sa mga taon ng boom ng ekonomiya ng mga taon ng 1990s, kasabay ng mababang rate ng interes na pinananatili ng Federal Reserve, ay nabuo ng isang malaking pagtaas sa subprime lending. Ang mga cash-out refinancings, kung saan ang isang may-ari ng bahay ay nakakakuha ng isang bagong pautang sa bahay na mas malaki kaysa sa luma at natatanggap ang pagkakaiba sa cash, at ang mga linya ng credit ng bahay ay naging tanyag. Ang mga bagong pamamaraan ng securitization ng mortgage ay pinahihintulutan ang mga nagpapahiram na madaling mag-package at magbenta ng mga mortgage at iba pang mga kontrata ng utang sa mga namumuhunan sa anyo ng mga mortgage na suportado ng mortgage (MBS), na tumulong sa mga nagpapahiram upang mabawasan ang kanilang mga gastos at ilipat ang panganib. Ang lahat ng mga pagbuo ay nag-ambag sa mabilis na pagpapalawak ng subprime lending market sa mga unang bahagi ng 2000s.
Ang resulta ay ang paglikha ng isang bubble ng pabahay (isang mabilis na pagtaas ng mga presyo sa bahay sa hindi matatag na antas) sa Estados Unidos. Kapag ang bula sa wakas ay sumabog noong 2007, ang halaga ng mga MBS ay matarik na tumanggi, na wasak ang mga sheet ng balanse ng ilang mga pangunahing bangko at mga kumpanya ng pamumuhunan at nagiging sanhi ng pagbagsak ng subprime lending market. Sa sumunod na krisis sa pananalapi ng 2007-08 (tinatawag din na subprime mortgage crisis), halos lahat ng pagpapahiram sa Estados Unidos, na pinapalo ang ekonomiya ng US pati na rin ang mga ekonomiya ng mga bansa sa kanlurang Europa at sa ibang lugar. Ang matagal na pagbagal ng ekonomiya na sumunod, na nakilala bilang ang Great Recession (2007-09), ay may sariling mga sakuna na epekto sa buong mundo.
Ang subprime lending market ay nagsimula ng isang mabagal na proseso ng pagbawi matapos ang isang serye ng mga marahas na hakbang na ipinatupad ng mga gobyerno at gitnang mga bangko sa buong mundo, kabilang ang napakalaking pautang sa mga institusyong pampinansyal na itinuturing na "napakalaki upang mabigo." (Tingnan ang Emergency Economic Stabilization Act of 2008.)
